专家：A股宜牛市思维面对，对政策力度不用太担心

自9月24日以来，A股在利好政策不断出台的背景下强势上涨。近日，备受关注的财政刺激方案靴子落地，全国人大常委会表决通过关于批准《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》的决议，出台了合计达10万亿元的增量化债资源。近年来规模最大的一次化债将给接下来的A股运行带来哪些变量，又将带来哪些投资机会？日前，中信建投证券首席策略分析师陈果做客澎湃新闻《首席连线》节目，带来了分析和展望。化解债务性通缩担心对于最新出台的财政增量政策，陈果明确指出：“对于A股市场，新增10万亿元化债资源是一个实实在在的利好，它化解了此前市场对于因地方债务问题形成债务性通缩的担心。不论是对于企业经营部门的应收账款，还是企业的经营投资行为，乃至于改善一些地方的营商环境，均大有裨益。”“具体而言，不断出台的增量政策，其实就是要扭转通缩预期，即资产负债表层面的问题。而在这个过程中，首当其冲需要解决的问题，便是地方的债务。”陈果说。陈果分析称，如果地方的债务不能得到有效的化解，将会加剧通缩的压力。例如，企业经营部门如果不能及时拿到回款，接下来很难进行持续的投资扩张或增加雇佣。同理，居民部门的传导情况也是类似的，因此地方债务的问题需要优先解决，而这需要财政部门来统筹安排。展望未来，陈果表示，随着地方化债工作的深入，对于整个地方政府的投资、消费，以及地方层面相关企业的实际经营预期，都是可以有所改善的。

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